2019年区块链投资新动向：Galaxy Digital与Fidelity等机构投资者入场

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当下区块链投资的二级市场处于低迷状态，然而机构投资者的热情并没有减少。在这样的情形下，去深入地探究他们参与区块链与数字资产市场投资的那些底层逻辑以及关键的要点，是非常重要的。

热情未减的现状

近期区块链投资的二级市场状况不太好，交易显得比较冷清，价格的波动也比较小。不过，机构投资者对于区块链资产市场的投资热情依旧很强烈，很多大型金融机构还在持续地进行关注，并且积极地筹备相关的投资事宜，就像国外某一家很知名的投行正在打算加大对区块链项目的投资力度。他们觉得区块链拥有能够颠覆传统行业的能力，未来的发展前景是很广阔的。

从统计数据方面来看，二级市场的表现处于低迷状态。然而，机构投资者参与的区块链投资项目数量并没有出现明显的减少情况。在众多的行业会议当中，关于区块链资产投资的相关话题依然是大家关注的焦点所在。并且，有许多机构投资者积极踊跃地进行发言，充分展现出了他们对这个领域有着非常浓厚的兴趣。

两大底层逻辑

区块链具备技术和金融这两种属性，这使得机构投资者有了两大底层逻辑。从技术属性方面来看，区块链的分布式账本以及智能合约等技术，能够把传统行业的信任问题和效率问题给解决掉，很多机构都觉得它的应用潜力是非常大的。就好比在供应链金融领域，能够达成更高效的资金流转并且实现风险控制。

从金融属性方面来看，比特币经过十余年的发展。如今，它已成为主流国家认可的能够进行交易的另类资产。比特币具备去中心化以及总量有限等特性。在一定程度上，它可以当作抵御通货膨胀的资产。这些特点吸引着机构投资者将其纳入投资组合，以实现资产的多元化配置。

监管风险考量

散户投资者一般不太留意监管合规与风险控制，然而机构投资者必须对投资标的的所有风险进行全面评估。像 ICO 这样以其为代表的数字资产，其合法性依然有着很大的不确定性。各个国家和地区对于区块链资产的监管态度差别是比较大的，在部分国家监管较为严格，而在另外一些国家则相对宽松。

机构投资者在进行投资之前，会对各国的监管政策进行详细的研究。他们会留意监管政策的动态变化情况。要是政策出现收紧的情况，他们就会立刻调整投资策略。这样做是为了能够降低可能会遭遇的法律风险以及经济损失。

行业基础设施需求

机构投资者除了需要监管合规政策外，还需要完善的行业基础设施。他们需要有能够引用数字资产参考汇率的条件，这样便于进行市场标记交易。目前在市场上，像 Coinmarket Cap 这样现有的数据提供者，是中心化且可被操纵的数据市场，存在着较多的信任方面的问题。

老牌传统金融机构采取行动，为其入场做了铺垫。例如，CME 以及 ICE 上线了比特币期货，尤其是 Bakkt 实物结算的比特币期货上线了。这样一来，机构投资者就有了更规范且更可靠的投资渠道。这些基础设施不断完善，会使机构投资者在市场中能更自如地进行操作。

多元化投资方式

机构投资者进入区块链市场的方式不止传统股权投资一种，还采用了多种途径。其中一种方式是算力投资，即机构投入资金去购买矿机或者参与矿场的建设，以此来获取数字货币的挖矿收益。而二级对冲基金是通过买卖数字资产的方式来获取差价利润，并且会运用复杂的交易策略以降低风险。

信托产品基金被推出了，衍生品也被推出了，这为机构投资者提供了更多的选择。这些投资方式是多元化的，能够满足机构投资者不同的风险偏好，也能够满足他们不同的投资目标，还能帮助他们建立起丰富的投资组合。

市场风险与准备期

当前市场上比特币即将减半，然而二级市场的价格处于低迷状态，这给机构投资者进入市场带来了诸多风险因素，特别是尾部的风险更高。比特币减半会对其挖矿成本和市场供应产生影响，价格有可能出现较大幅度的波动，所以机构投资者需要谨慎地去应对。

2020 年，机构投资者要为进入数字化交易资产世界做好充分准备。他们得优化投资策略，还得完善风险控制体系，同时要适应市场变化。随着各项条件逐步成熟，机构投资者有望在区块链市场中发挥更重要的作用。

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